2017年最危险的货币

　　综合来看，2017年，委内瑞拉玻利瓦尔、阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉、白俄罗斯卢布、南非兰特、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、英镑和印尼盾均具有较高的货币风险。而从宏观市盈率看，南非、俄罗斯、印度、美国和英国的资本市场走势已脱离经济增长，存在泡沫化趋势。

　　从基本面以及汇率波动的双重维度，我们剖析了全球23种主要货币的风险状态。综合来看，2017年，委内瑞拉玻利瓦尔、阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉、白俄罗斯卢布、南非兰特、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、英镑和印尼盾均具有较高的货币风险。在宏观乱纪元下，众多危险货币将抑制全球经济的复苏动能，国际金融市场短期内将持续震荡，难以回归常态。

　　第一，从基本面维度考量。我们基于三类指标对影响汇率稳定的基本因素进行考察：其一，通过一国五年期主权CDS息差水平，衡量主权违约风险和政治风险；其二，通过一国外汇储备总量，衡量一国进行汇率干预、维持汇率稳定的能力；其三，通过一国财政赤字的GDP占比、经常账户赤字的GDP占比，即“双赤字”水平，衡量一国内外部经济的失衡程度。

　　2017年的危险货币主要包括：委内瑞拉玻利瓦尔、白俄罗斯卢布、阿根廷比索、巴西雷亚尔、南非兰特、土耳其里拉、越南盾、俄罗斯卢布、印度卢比、新西兰元。

　　此外，印尼、墨西哥的主权违约风险较高，英国、澳大利亚“双赤字”水平较高，因此也存在显著的货币风险隐患。

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