员工持股背后究竟有哪些值得我们关注的地方?接下来，本文将对核心员工持股进行一个全面地剖析。

　　员工持股的定义

　　员工持股计划是指通过让员工持有本公司股票或期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。是为了吸引、保留和激励公司核心员工，通过让员工持有股票，使员工享有剩余索取权的利益分享机制和拥有经营决策权的参与机制。其实，员工持股计划属于福利计划的范畴，对企业内的所有员工均具有适用性，企业可以根据每个员工的工作年限和对企业的贡献程度区别分配本企业的股票。

　　高管持股VS核心员工持股

　　员工持股包括高管持股和普通员工持股。实务中，企业在设计员工持股方案时，持股对象通常同时包含高管、核心员工及其他普通员工。由于高管的行为会影响股价的波动，高管持股的主要目的是为了激励高管要做与股东价值一致的活动，将高管的薪酬和公司的股票建立关联。而核心员工持股更多是为了挽留技术骨干、稳定员工队伍等。

　　在实践中，近年来上市公司实施股权激励的对象不仅包括企业的高管，还包括越来越多的核心员工。核心员工持股计划的对象是企业的核心员工，而不是通常所说的高层管理人员。核心员工包括核心技术研发人员、核心业务骨干等。在知识经济时代，知识是最重要的资源。在企业中，关键成员及其知识资本完全融入了企业价值及其增值的创造过程，成为与财务资本同等甚至更为重要的实质性资本要素。人力资本产权理论指出，非人力资本和人力资本都可以掌握企业的控制权，在将知识和技术视为最重要的生产要素的企业，存在着非人力资本产权与人力资本产权的平等合约。

　　因此，核心技术研发人员和专业骨干等关键成员应该获得其人力资本的产权，掌握对企业的控制权，从而分享剩余索取权。将核心技术人员和业务骨干纳入股权激励对象的范围，有助于提高企业的业绩水平，也有助于稳定员工队伍。

　　核心员工持股的特点

　　(1)投资人身份。区别于高管持股，核心员工持股计划的投资人必须是本企业的核心员工，如技术骨干、业务骨干等，并且已经为本企业工作了一定年限。

　　(2)受益范围。核心员工持股要求员工自愿参与，这样可以平衡企业股份，达到协调的效果，使股份不会集中在少数人手里。

　　(3)投资方式。由于员工股与普通股有着本质的区别，并且是建立在员工是企业真正的主人的前提下的，所以员工承担的股权风险并不大，企业在给员工分配股权时，是用员工未来的劳动收益折算为现值后计算的，这是企业对员工的信任态度，员工需要努力工作和团结协作来提高未来的预期值，以求得到更高的股权收益，当然，在一定范围内，企业也可以用现金补贴员工购买股份。

　　(4)严格限制员工持有股份的获得与转让。参与计划的员工如果要获得全部的股份，必须在一定期限(如5~7年)以后。如持股计划过程中员工离职，则已获得的股份需全部由公司收回。这在一定程度上延后了员工的潜在离职时间。从整体上看，可以稳定员工队伍。

　　(5)核心员工持股计划最主要的目的是挽留技术骨干，稳定员工队伍，同时增加员工福利。无论是美国将员工持股计划与退休保障结合起来，还是西欧国家和日本将员工持股计划用于增加持股员工长期收入，其最主要的目的还是在保持一定激励效用的同时增加员工福利。

　　(6)股东权益。企业成立员工持股会作为员工股东的代表机构，代表员工股东行使参与企业的经营决策、分享企业利润等一切股东权利，股东的股权转让也受到严格的限制，一般为年的时间。

　　(7)股份管理。核心员工持有的股份由托管机构进行管理，托管机构可以是公共托管机构，也可以是企业内部自行组织的托管机构。

　　由于实施员工持股计划的特殊性与专业性，使得建立或依托专门机构来集中管理该计划的运行及涉及到的股权行使成为必然要求。同时，各种金融机构、律师事务所、会计事务所和各种民间或政府的员工持股协会等组织，都对员工持股计划的实施提供了帮助和指导，这些都有利于员工持股计划的顺利实施。

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