含义

如果一个市场的股价只反映历史信息，则它是弱式有效市场。

【提示】历史信息是指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息。

判断弱式有效的标志

有关证券的历史资料（如价格、交易量等）对证券的现在和未来价格变动没有任何影响，证券市场达到弱式有效。

如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。

【提示】弱式市场下技术分析无用。

验证方法

（1）“随机游走模型”；

【提示】如果相关系数为接近零，说明前后两天的股价无关，即股价是随机游走的，市场达到弱式有效。

（2）“过滤检验模型”。

【提示】任何利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单的购买/持有”策略所获取的平均收益，市场达到弱式有效。

如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买/持有”策略的收益率，赚取超额收益，则证券市场尚未达到弱式有效。

含义

如果一个市场的价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息，则它是半强式有效市场。

【提示】公开信息是指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构公布的影响股价的信息。

判断半强式有效的特征

对于投资人来说，在半强式有效的市场中不能通过对公开信息的分析获得超额利润。公开信息已反映于股票价格，所以基本分析是无用的。

【提示】在半强式有效技术分析与基本分析是无用的。

验证方法

（1）事件研究

如果超常收益只与当天披露的事件相关，则市场属于半强式有效。

（2）共同基金表现研究

如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益。