EMBA知识:投资需要一切从数据出发

机构:深圳华中科技大学研究院高层管理教育中心 时间:2016-09-28 点击:1041

  当有人问他,"特维迪-布朗注重定量,巴菲特更多的是定性,你的取向是什么"时,他明确说,更倾向于布朗一边。为什么?就是因为你要做你自己有把握的事情。

  他认为巴菲特是空前绝后的,也就是说,巴菲特很难学,他太杰出了。施洛斯评价巴菲特说,他不仅是好的分析家,而且有很好的商业眼光,对人的判断也很准。但这些都是我们做不到的。所以,每个人都有自己的能力圈,还是乖乖守在自己的圈子里吧。

  从这些话里,你就能明白,施洛斯虽然天分不高,但为什么会成功,因为他对自己有清醒的把握。他不会为做不到的事情苦恼,也不会看到巴菲特取得那么伟大的成就而心烦意乱。他只知道把自己能做好的事情做到极致就可以了。这是他的原则,他一辈子都不曾偏离,而这一点,也是从格雷厄姆那里学来的。

  他在演讲中提到"我为格雷厄姆工作收获的经验之一是,他有非常严格的原则,他不会偏离"。他讲到一则小故事。当年通过一个朋友推荐,他发现一家制造相纸的小公司进入了专利申请的流程,正在试图发明复印机。这可真是一件具有超级想像力的事情。他跑去找格雷厄姆,想要说服他买入这家小公司。但格雷厄姆拒绝了,他说"这不是我们的菜"。而这家小公司就是后来的超级大公司施乐。

  这是不是很有意思的一件事?如果是我们碰到这样的老板,一定对自己的良好判断相当自得,同时不知在背后怎么痛骂这样的糊涂老板,甚至可能愤而挂冠走人了。但是施洛斯学到的却是更加坚定地坚守投资原则。

  在之后的投资生涯中,他始终从定量分析出发,严格依照公司的公开信息,细致分析所有的财务数据,从而挖掘出被低估的品种。即便后来很难再找到价格低于帐面价值的公司,他仍然坚持以帐面价值为基础,寻找那些股价在低点附近,而不是高位的股票。

  另外,他遵从格雷厄姆的教导,从不去走访上市公司。格雷厄姆的《证券分析》和《聪明的投资者》都是针对最普通的投资者所作。他怀疑这样的普通投资者是否有条件去造访一家上市公司,或者即便走到上市公司门前,又有谁会出来接待?再说就算个别高管出来陪着喝一会儿茶,又会透露出多少真正有价值的信息呢?

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