长期以来，国内企业过于依赖银行的间接融资，直接融资与间接融资发展不平衡。私募发行是债务融资工具向合格投资人定向发行的创新发行方式，具有发行便捷、期限灵活、条款双方协商等特点，这些特点和我国债券市场的市场化方向不谋而合，对我国债券市场发展具有重要意义。从国际经验来看，债券私募发行制度是债券市场发展到一定程度的必然产物，其有利于拓宽企业融资渠道、改善中小企业融资环境、提高本土债券市场的吸引力并推动债券市场创新。2010年，美国非公开定向发行债券745支，总规模达2952亿美元，私募债券已经占到整个美国债券市场的75%以上的份额，其中公司信用类债券私募发行量占总发行量的比重超过30%。

　　1、私募债的优势：备案便捷，发行条件宽松，融资规模不受限制，期限相对较长，资金用途灵活，成本相对较低，为企业提供隐形宣传。

　　2、中小企业私募债券发行程序分五阶段：

　　第一、前期准备阶段，需要完成以下程序：A、讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等。B、联系担保工作。C、会计师进行审计。D、券商、律师开展尽职调查。E、召开董事会、股东会进行表决。

　　第二、材料制作阶段，需要完成以下程序：A、完成评级、担保工作。B、签署各项协议文件(承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议)。C、中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等。D、律师出具法律意见书。E、完成上报文件初稿。

　　第三、申报阶段，需要完成以下程序：A、全部文件定稿。B、申请文件报送上交所、深交所备案。C、寻找潜在投资者。

　　第四、备案阶段，需要完成以下程序：A、交易所对备案材料进行完备性审查，备案期间与主管单位持续跟踪和沟通。B、出具《接受备案通知书》，完成备案。

　　第五、发行阶段，需要完成以下程序：A、发行推介及宣传。B、备案后6个月内择机发行债券。

　　总流程的大致时间控制在6-9个月，前期准备阶段、材料制作阶段和申报材料的总计时间预计在1个月左右;备案阶段时间预计在1-2个月;发行阶段预计在6个月。

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