任何人都不敢说对未来一定看得准，就算是已经感觉十拿九稳了，也会存在思维的盲区。而一旦把所有的资金全部压在一只股票上，一旦出现黑天鹅事件，将会造成本金永久性损失这样的灾难性后果。

　　施洛斯一生坚守了分散投资的原则。巴菲特在评价他取得的成绩时说，他是通过投资大约100种证券来建立自己的纪录的。当有人对比巴菲特的集中投资和他的投资方式时，施洛斯明确说"我们做不到"。F-EMBA：他认为他的能力无法做到那么有把握的判断，并且搬出巴菲特对他的评价：持有一个投资组合是为"无知"做对冲。

　　巴菲特和芒格也并不是僵化地对手里的股票永不卖出。不过他们对于好不容易买到手的、持续增长的优质企业，绝不轻易放手罢了。相比之下，施洛斯就更坚持格雷厄姆的卖出原则：一旦低估的情况消失，就坚决卖出。

　　他举了一个例子，他们曾经买入了一家企业，12.5美元买入很多，后来上涨一倍后卖掉了，但是这家企业最后涨到70美元。碰到这样的情况，很多人都会捶胸顿足，仿佛这些没到手的钱是从自己的腰包里掉出去的一样。其实大可不必，因为当时买入的原因就是因为低估，现在上涨一倍后，"在这个水平已经不便宜，所以我们会卖出"，就是这么简单，这就叫原则。

　　巴菲特"永不卖出优质企业"是原则，施洛斯"贱买贵卖"也是原则，关键要看你的能力到底能把握哪一种原则罢了。

　　其实，对比巴菲特和施洛斯的投资方法就可以看出，他们信奉的体系完全出自于格雷厄姆，将定量分析与定性分析相结合，寻找价格低于内在价值，发现有足够安全边际的投资品种后大量买入。只是在具体方向上因人而异。

　　施洛斯更极端地重视定量分析(这一点甚至超过了他的老师格雷厄姆)。由于要不停地寻找这样的投资机会，所以自然要买入更多的品种，而一旦价格回归价值，则果断卖出，兑现利润。

　　巴菲特在他投资的第一阶段与施洛斯区别不大，到了他投资的第二阶段，则更重视定性分析，所以更多地寻找那些非常优质的成长企业。F-EMBA：这样的企业势必数量很少，买入的机会非常难得，所以一旦拥有，自然不会轻易卖出，而是长线持有，和企业共同成长。

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